Handels rörliga medelvärden pdf

Varför röra sig i genomsnitt är det riskabelt. Det här är det andra i en tredelad serie. Läs del 1 här. CHAPEL HILL, N. C. (MarketWatch) Flyttande genomsnittliga strategier är riskabla. Det är den sakreligiösa påståendet jag presenterade i min kolumn som visade sig tidigare i veckan, baserat på fördjupad forskning som jag genomfört under de senaste månaderna i avkastningen av olika strategier för rörliga medel. Som lovat i den inledande kolumnen i den här tredelade serien finns här en mer detaljerad diskussion om var och en av de fyra allmänna slutsatserna som jag nått. Hitta 1: Även de bästa strategierna för rörlig genomsnittlighet fungerar inte alltid För att förstå varför medellånga strategier är riskabla är det viktigt att förstå att det finns mer än ett sätt att definiera risk. Enligt den traditionella akademiska definitionen av risk som volatilitet är rörelsegradsstrategier faktiskt mindre riskabla än marknaden. Men det finns en annan slags risk också med hur länge strategin kan vara under vatten. Och när man tittar på det här sättet är strategier för rörliga medel ganska riskfyllda: Även under idealiska förhållanden brukar de bästa strategierna för glidande medel fortfarande underperformera marknaden för långa perioder, som ibland håller på ett par decennier. Tänk på 200-dagars glidande medelvärde, kanske den mest använda versionen. När den applicerades på SampP 500 Index SPX, 0,05 och när den användes i samband med ett 5-handelskuvert var denna strategi en av de få som gjorde mer pengar än marknaden sedan slutet av 1920-talet, även efter kommissioner. (Jag kommer närmare att diskutera handelskuvert i ett ögonblick.) Den här strategin spenderade emellertid mer än hälften av tiden under de senaste 80 plus åren bakom köp och håll, som sammanfattas i följande tabell. Observera noga att dessa deprimerande resultat gäller för en av de mest lönsamma av någon av de myriade strategierna för rörliga medelvärden som jag studerade. av perioder av denna längd som studerades (på rullande kalenderårsbasis) i vilken glidande genomsnittlig strategi gjorde mindre pengar än själva marknaden där det glidande genomsnittliga strategins Sharpe-förhållande var mindre än marknaderna Frågan att fråga dig själv som du granskar dessa resultat: Hur sannolikt ska du hålla fast vid en marknadsstrategi som går 20, 10 eller till och med fem år utan att slå på marknaden Mina resultat pekar på en eventuellt ännu allvarligare invändning mot strategier för flyttande medelvärde: De flesta av de olika strategierna för glidande medel som jag testat det slå marknaden under det senaste århundradet har underpresterat det sedan 1990, och det kan vara mer än bara en av de periodiska perioderna där strategier för rörliga medel strider för att fortsätta. Blake LeBaron, en finansprofessor vid Brandies University, misstänker att billigare sätt att handla in och ut ur marknaden har orsakat ökat antal investerare som följer strategier för flyttadegenomsnitt och som i sin tur har lett till att deras vinst minskar och till och med försvinna i senaste decennier. Att tillföra trovärdighet till professor LeBarons hypotes är att, med början i början av 1990-talet, fortsatte strategierna för rörliga medel att arbeta på valutamarknaden. Att hitta 2: Provisioner sabotage även de bästa strategierna, så att minska transaktionsfrekvensen är avgörande. De flesta tidigare studier av glidande medelvärden antog att en investerare kunde handla utan provisioner eller andra transaktionskostnader. När du väl är borta från det här orealistiska antagandet, försvinner de flesta glidande strategierna en buy-and-hold av betydande belopp. Det är särskilt sant i volatila marknader, när många av de rörliga genomsnittliga strategierna, särskilt de som bygger på en kort genomsnittlig längd, inte sällan genererar många signaler om året. Att bestämma vad som är en rättvis kommission är inte lätt självklart. Det är värt att komma ihåg att det för det mesta av förra seklet inte fanns valutahandlade medel som gjorde det möjligt för investeraren att köpa 30 Dow-aktier i ett fall, mycket mindre de flera hundra aktierna som då var en del av SampP Composite Index. Inte heller fanns några penningmarknadsfonder där du omedelbart och enkelt kunde spara pengar på alla försäljningar. Dessutom var det inte förrän den 1 maj 1975 (Big Bang), att mäklarprovisioner var avreglerade före det, dessa provisioner var fasta och väsentliga. Vid beräkningen av hur stor en träff som de rörliga genomsnittsstrategierna tog på grund av provisioner antog jag att 1 betalades för varje inköp eller försäljning före Big Bang 0,5 varje gång fram till slutet av 1999 och 0,1 varje gång sedan dess . Twitter: Hur 1000 investerat i tech kan betala med Twitters gangbusters IPO på torsdag, hur mycket pengar kunde du ha gjort med 1000 om du kom in till startpriset Vilken annan teknisk IPO39s har betalat väl? Hur väl har WSJ39s Jason Bellini TheShortAnswer. Bild: Associated Press Ett sätt att uppskatta hur viktiga transaktionskostnader är för att bedöma effektiviteten i strategierna är följande: När man inte antar några transaktionskostnader, klarade många av de otaliga strategierna för glidande medel som jag övervakade marknaden över hela tidsperioden för vilken data var tillgängliga. Men vid inkludering av transaktionskostnader lagras nästan alla. Att minska transaktionsfrekvensen är därför avgörande för alla strategier för rörlig genomgång. Medan det finns mer än ett sätt att göra det, kanske det enklaste och vanligaste är att använda ett så kallat kuvert. Med denna metod kan investeraren välja ett godtyckligt belopp som marknadsindexet behöver flytta över eller under det glidande genomsnittet för att generera en transaktion. Om du till exempel använder ett 1 kuvert och redan finns på marknaden, måste indexet falla mer än 1 under det glidande genomsnittet för att generera ett drag i kontanter. Omvänt, om du är i kontanter, kommer du bara att växla tillbaka till att vara på marknaden endast om indexet stiger till minst 1 över det glidande genomsnittet. Jag testade många olika kuvertstorlekar. I nästan alla fall fann jag att det optimalt stora kuvertet är 5. Vid användning av 200-dagars glidande medelvärde för Dow, till exempel, sjönk transaktionsfrekvensen från i genomsnitt sex per år (eller en gång varannan månad i genomsnitt ) till bara en gång per år, vilket ledde till en markant högre avkastning netto av provisioner. Att hitta 3: Sans-provisioner, kortfristiga MAs slog långsiktiga MAs Om provisioner inte var en faktor, skulle kortfristiga glidande medelvärden i allmänhet vara att föredra: Mina studier visade att pre-transaction-cost prestanda som en allmänhet minskar när du ökar längden på det glidande medlet. Men efter att ha infört ett realistiskt provision antagande kom de långsiktiga glidande medelvärdena framåt. Även när man använder kuvert för att minska transaktionsfrekvensen för kortfristiga glidmedel, kom de långsiktiga strategierna för glidande medel i allmänhet framåt. Observera dock noga att det inte finns någon optimal längd på glidande medelvärde som du ska använda. Norman Fosback, redaktör för Fosbacks Fund Forecaster, och tidigare chef för Institute for Econometric Research, sätter det på så sätt i sin textbook Stock Market Logic: Det finns inga magiska nummer i trend efter. Vissa rörliga medellängder kan ha fungerat bäst i det förflutna, men trots allt hade något att fungera bäst i det förflutna och genom att testa allt som var möjligt, hur kan man hjälpa men hitta den. Det borde vara ett grundläggande krav på varje rörelsegradigt trendföljande system som praktiskt taget alla rörliga genomsnittslängder förutsäger framgångsrikt i större eller mindre grad. Om endast en eller två längder fungerar, är oddsen höga än framgångsrika resultat erhölls av en slump. Hitta 4: Inte alla index skapas lika när det gäller strategier för rörliga medel Du tror troligen att det inte spelar någon roll mycket vilket marknadsindex du använder när du beräknar det glidande genomsnittet. Men du skulle ha fel: Det finns markerade skillnader i avkastningen av glidande genomsnittliga strategier beroende på om du använder Dow, SampP 500 eller Nasdaq för att generera köp - och säljssignalerna. Tänk på det 200-dagars glidande medlet i kombination med ett 1-kuvert. När den baserade strategin på Dow Industrials har det sedan 1990 lett till 100 separata transaktioner för i genomsnitt fyra per år. Men när den tillämpas på SampP 500 har denna annars identiska strategi lett till 68 transaktioner i genomsnitt mindre än tre per år. På en riskjusterad grund har denna strategi slagit en buy-and-hold i fallet med SampP 500 men inte Dow. Breda avvikelser som den här beskärdes ofta i min forskning. Fosbacks varningsmeddelande som jag nämnde ovan är också mycket relevant här också. Nate Vernon är senior vid University of Rochester med huvudämne i ekonomisk ekonomi. Under förra sommaren var han en praktikant för Hulbert Financial Digest. Han är också medlem i basketlagret vid University of Rochester. Copyright copy2017 MarketWatch, Inc. Alla rättigheter förbehållna. Intradag Data tillhandahållen av SIX Financial Information och med förbehåll för användarvillkor. Historisk och aktuell slutändad data tillhandahållen av SIX Financial Information. Intradagdata fördröjd per utbytesbehov. SampPDow Jones Index (SM) från Dow Jones Amp Company, Inc. Alla citat är i lokal utbytes tid. Realtids senaste försäljningsdata från NASDAQ. Mer information om NASDAQ-handlade symboler och deras nuvarande finansiella status. Intradagdata försenas 15 minuter för Nasdaq, och 20 minuter för andra utbyten. SampPDow Jones Index (SM) från Dow Jones Amp Company, Inc. SEHK intraday data tillhandahålls av SIX Financial Information och är minst 60 minuter försenad. Alla citat är i lokal utbytes tid. Inga resultat hittadesTrading Tekniska analysstrategier Om du hade en indikator för handel Tekniska analyser Vad skulle det vara Jag deltog i ett handelswebinarium under helgen där jag demonstrerade några strategier till cirka 1 000 handlare. Frågan jag fick frågade mest om och om igen av minst 20 deltagare var att ge min favoritindikator för handelstekniska analysstrategier. Min förklaring var ganska enkel. Den bästa indikatorn är den som passar den typ av marknadsmiljö som du för närvarande handlar om. Trots att mitt svar var korrekt och korrekt kunde jag säga att mitt svar var för vagt och inte uppfyllde de flesta näringsidkarnas nyfikenhet. Efter avslutad seminarium blev jag en sista gången en lite annorlunda fråga. Frågan var 8220 om du var tvungen att välja en teknisk analysindikator, vad skulle det vara? Den rörliga medelindikatorn Mitt svar var snabbt och snabbt, det skulle vara det 20-dagars exponentiella glidande medlet. Det exponentiella glidande medlet är en variation av ett enkelt glidande medelvärde. Innan datorer användes allmänt för marknadsanalyser åberopade handlare enkla glidande medelindikatorer eftersom de var enkla och enkla att beräkna. För att beräkna ett 10 dagars enkelt glidande medelvärde, lägg till slutkurserna de senaste 10 dagarna och dela med 10. Det 20-dagars glidande genomsnittet beräknas genom att lägga till slutkurserna över en 20-dagarsperiod och dela med 20, och så vidare. När näringsidkare började använda datorer i början av sjuttiotalet ville de hitta sätt att förbättra sig på det glidande genomsnittet, närmare bestämt ville de hitta ett sätt att skapa mindre fördröjning mellan den marknad som de analyserade och indikatorn. Det enkla glidande medlet var inte tillräckligt snabbt för att reagera på volatila marknadssvingningar. Traders ville ha en indikator som liknade ett enkelt glidande medelvärde men skulle lägga större vikt på de senaste prisåtgärderna och mindre på tidigare prisåtgärder. Du kan se i det här exemplet hur det enkla glidande medlet reagerar mycket långsammare till prisåtgärder än exponentiell glidande medelvärde. Detta är den främsta anledningen till att de flesta kortsiktiga handlare och daghandlare använder det exponentiella glidande medlet istället för den enkla. Lägg märke till hur den röda linjen är mer dynamisk än den gröna linjen Ta en titt på ett annat exempel på hur det exponentiella rörliga genomsnittet är snabbare att reagera vid handel med tekniska analystrender. Här kan du se hur mycket snabbare det exponentiella glidande medlet reagerar på lagret som går tillbaka. Det enkla rörliga medlet rör sig knappt när stocken ökar väsentligt uppåt. Den gröna linjen rör sig knappt medan aktievinsterna väsentliga momentum uppåt Det bästa sättet att utnyttja det exponentiella rörliga genomsnittet Under de närmaste dagarna kommer jag att visa dig en komplett handelsmetod som jag skapade för flera år sedan som bygger på exponentiell glidande medelindikator. Eftersom det exponentiella glidande medlet är mycket dynamiskt och svarar väl på de senaste prisförändringarna brukar jag använda den för att handla pullback eller retracement-strategier. Det första du behöver göra är att justera exponentiell glidande medelvärde till 20 dagar. 20 dagarna är en bra utgångspunkt för de flesta volatila aktier, terminer och valutamarknader. Om du är daghandel, använd 20 barer istället för 20 dagar. När du har justerat de inställningar du vill hitta en aktie eller annan marknad som8217s handlar väsentligt över det 20-dagars exponentiella glidande genomsnittet. Ju längre priset är borta från genomsnittet desto bättre. I det här exemplet kan du se hur långt börsen handlar över det glidande genomsnittet. Det här är ett utmärkt filter för att hitta aktier eller andra marknader som trender starkt. Du vill hitta aktier eller andra marknader som stiger skarpt bort från EMA Nästa steg är att övervaka aktiemarknaden eller marknaden du handlar och vänta på att marknaden ska handla helt under 20-dagars EMA. Detta exempel visar dig exakt vad jag menar. Du vill se till att den höga inte rör EMA och handlar helt under den. Lageret rallied och inom några dagar droppar helt under EMA Nästa steg efter aktiemarknaden eller annan marknad du handlar om droppar helt under 20-dagars EMA, är att vänta på att marknaden återhandlar helt över 20-dagars EMA. Du kan se hur beståndet bara sjönk några dagar innan du återupptog den starka trenden, det här är ett gott tecken. Om lagret skulle ligga under genomsnittet i mer än en vecka skulle jag förmodligen vara lite oroad över fortsatt fart. Flyttningen under det rörliga genomsnittet var kortlivat Så här ser hela mönstret ut på ett fortsättningsdiagram. Du kan få en bra känsla för hur 20-dagars EMA filtrerar starka trender marknader och ännu viktigare, hur det identifierar pullbacks bort från huvudtrenden. Du kan se hela processen på den här tabellen I morgon kommer jag att visa hur du korrekt anger order med denna metod, hur du beräknar dina slutförlustnivåer och hur du mäter ditt resultatmål också. Detta kommer att bli en upptagen vecka så gör dig redo att lära dig en av mina favorit kortsiktiga handelsstrategier. Slutsatsen Jag hoppas du ser varför 20-dagars EMA är en av de mest flexibla indikatorerna för handelstekniska analysstrategier. Håll dig klar för morgondagens session Jag lovar att det blir en bra. Av Roger Scott Senior Trainer Market Geeks Varför glidande medelstrategier är riskabla Detta är den andra i en tredelad serie. Läs del 1 här. CHAPEL HILL, N. C. (MarketWatch) Flyttande genomsnittliga strategier är riskabla. Det är den sakreligiösa påståendet jag presenterade i min kolumn som uppträdde tidigare i veckan, baserat på fördjupad forskning som jag genomfört de senaste månaderna i avkastningen av olika strategier för rörliga medel. Som lovat i den inledande kolumnen i den här tredelade serien finns här en mer detaljerad diskussion om var och en av de fyra allmänna slutsatserna som jag nått. Hitta 1: Även de bästa strategierna för rörlig genomsnittlighet fungerar inte alltid För att förstå varför medellånga strategier är riskabla är det viktigt att förstå att det finns mer än ett sätt att definiera risk. Enligt den traditionella akademiska definitionen av risk som volatilitet är rörelsegradsstrategier faktiskt mindre riskabla än marknaden. Men det finns en annan slags risk också med hur länge strategin kan vara under vatten. Och när man tittar på det här sättet är strategier för rörliga medel ganska riskfyllda: Även under idealiska förhållanden är de bästa strategierna för rörliga medel fortfarande vanligtvis underperforma marknaden under långa perioder, som ibland varar i några decennier. Tänk på 200-dagars glidande medelvärde, kanske den mest använda versionen. När den applicerades på SampP 500 Index SPX, 0,05 och när den användes i samband med ett 5-handelskuvert var denna strategi en av de få som gjorde mer pengar än marknaden sedan slutet av 1920-talet, även efter kommissioner. (Jag kommer närmare att diskutera handelskuvert i ett ögonblick.) Den här strategin spenderade emellertid mer än hälften av tiden under de senaste 80 plus åren bakom köp och håll, som sammanfattas i följande tabell. Observera noga att dessa deprimerande resultat gäller för en av de mest lönsamma av någon av de myriade strategierna för rörliga medelvärden som jag studerade. av perioder av denna längd som studerades (på rullande kalenderårsbasis) i vilken glidande genomsnittlig strategi gjorde mindre pengar än själva marknaden där det glidande genomsnittliga strategins Sharpe-förhållande var mindre än marknaderna Frågan att fråga dig själv som du granskar dessa resultat: Hur sannolikt ska du hålla fast vid en marknadsstrategi som går 20, 10 eller till och med fem år utan att slå på marknaden Mina resultat pekar på en eventuellt ännu allvarligare invändning mot strategier för flyttande medelvärde: De flesta av de olika strategierna för glidande medel som jag testat det slå marknaden under det senaste århundradet har underpresterat det sedan 1990, och det kan vara mer än bara en av de periodiska perioderna där strategier för rörliga medel strider för att fortsätta. Blake LeBaron, en finansprofessor vid Brandies University, misstänker att billigare sätt att handla in och ut ur marknaden har orsakat ökat antal investerare som följer strategier för flyttadegenomsnitt och som i sin tur har lett till att deras vinst minskar och till och med försvinna i senaste decennier. Att tillföra trovärdighet till professor LeBarons hypotes är att, med början i början av 1990-talet, fortsatte strategierna för rörliga medel att arbeta på valutamarknaden. Att hitta 2: Provisioner sabotage även de bästa strategierna, så att minska transaktionsfrekvensen är avgörande. De flesta tidigare studier av glidande medelvärden antog att en investerare kunde handla utan provisioner eller andra transaktionskostnader. När du väl är borta från det här orealistiska antagandet, försvinner de flesta glidande strategierna en köp-och-håll av betydande belopp. Det är särskilt sant i volatila marknader, när många av de rörliga genomsnittliga strategierna, särskilt de som bygger på en kort genomsnittlig längd, inte sällan genererar många signaler om året. Att bestämma vad som är en rättvis kommission är inte lätt självklart. Det är värt att komma ihåg att det för det mesta av förra seklet inte fanns valutahandlade medel som gjorde det möjligt för investeraren att köpa 30 Dow-aktier i ett fall, mycket mindre de flera hundra aktierna som då var en del av SampP Composite Index. Inte heller fanns några penningmarknadsfonder där du omedelbart och enkelt kunde spara pengar på alla försäljningar. Dessutom var det inte förrän den 1 maj 1975 (Big Bang), att mäklarprovisioner var avreglerade före det, dessa provisioner var fasta och väsentliga. Vid beräkningen av hur stor en träff som de rörliga genomsnittsstrategierna tog på grund av provisioner antog jag att 1 betalades för varje inköp eller försäljning före Big Bang 0,5 varje gång fram till slutet av 1999 och 0,1 varje gång sedan dess . Twitter: Hur 1000 investerat i tech kan betala med Twitters gangbusters IPO på torsdag, hur mycket pengar kunde du ha gjort med 1000 om du kom in till startpriset Vilken annan teknisk IPO39s har betalat väl? Hur väl har WSJ39s Jason Bellini TheShortAnswer. Bild: Associated Press Ett sätt att uppskatta hur viktiga transaktionskostnader är för att bedöma effektiviteten i strategierna är följande: När man inte antar några transaktionskostnader, klarade många av de otaliga strategierna för glidande medel som jag övervakade marknaden över hela tidsperioden för vilken data var tillgängliga. Men vid att inbegripa transaktionskostnader, lagrar nästan alla dem. Att minska transaktionsfrekvensen är därför avgörande för alla strategier för rörlig genomgång. Medan det finns mer än ett sätt att göra det, kanske det enklaste och vanligaste är att använda ett så kallat kuvert. Med denna metod kan investeraren välja ett godtyckligt belopp som marknadsindexet behöver flytta över eller under det glidande genomsnittet för att generera en transaktion. Om du till exempel använder ett 1 kuvert och redan finns på marknaden, måste indexet falla mer än 1 under det glidande genomsnittet för att generera ett drag i kontanter. Omvänt, om du är i kontanter, kommer du bara att växla tillbaka till att vara på marknaden endast om indexet stiger till minst 1 över sitt glidande medelvärde. Jag testade många olika kuvertstorlekar. I nästan alla fall fann jag att det optimalt stora kuvertet är 5. Vid användning av 200-dagars glidande medelvärde för Dow, till exempel, sjönk transaktionsfrekvensen från i genomsnitt sex per år (eller en gång varannan månad i genomsnitt ) till bara en gång per år, vilket ledde till en markant högre avkastning netto av provisioner. Att hitta 3: Sans-provisioner, kortfristiga MAs slog långsiktiga MAs Om provisioner inte var en faktor, skulle kortfristiga glidande medelvärden i allmänhet vara att föredra: Mina studier visade att pre-transaction-cost prestanda som en allmänhet minskar när du ökar längden på det glidande medlet. Men efter att ha infört ett realistiskt provision antagande kom de långsiktiga glidande medelvärdena framåt. Även när man använder kuvert för att minska transaktionsfrekvensen för kortfristiga glidmedel, kom de långsiktiga strategierna för glidande medel i allmänhet framåt. Observera dock noga att det inte finns någon optimal längd på glidande medelvärde som du ska använda. Norman Fosback, redaktör för Fosbacks Fund Forecaster, och tidigare chef för Institute for Econometric Research, sätter det på så sätt i sin textbook Stock Market Logic: Det finns inga magiska nummer i trend efter. Vissa rörliga medellängder kan ha fungerat bäst i det förflutna, men trots allt hade något att fungera bäst i det förflutna och genom att testa allt som var möjligt, hur kan man hjälpa men hitta den. Det borde vara ett grundläggande krav på varje rörelsegradigt trendföljande system som praktiskt taget alla rörliga genomsnittslängder förutsäger framgångsrikt i större eller mindre grad. Om endast en eller två längder fungerar, är oddsen höga än framgångsrika resultat erhölls av en slump. Hitta 4: Inte alla index skapas lika när det gäller strategier för rörliga medel Du tror troligen att det inte spelar någon roll mycket vilket marknadsindex du använder när du beräknar det glidande genomsnittet. Men du skulle ha fel: Det finns markerade skillnader i avkastningen av glidande genomsnittliga strategier beroende på om du använder Dow, SampP 500 eller Nasdaq för att generera köp - och säljssignalerna. Tänk på det 200-dagars glidande medlet i kombination med ett 1-kuvert. När den baserade strategin på Dow Industrials har det sedan 1990 lett till 100 separata transaktioner för i genomsnitt fyra per år. Men när den tillämpas på SampP 500 har denna annars identiska strategi lett till 68 transaktioner i genomsnitt mindre än tre per år. På en riskjusterad grund har denna strategi slagit en buy-and-hold i fallet med SampP 500 men inte Dow. Breda avvikelser som den här beskärdes ofta i min forskning. Fosbacks varningsmeddelande som jag nämnde ovan är också mycket relevant här också. Nate Vernon är senior vid University of Rochester med huvudämne i ekonomisk ekonomi. Under förra sommaren var han en praktikant för Hulbert Financial Digest. Han är också medlem i basketlagret vid University of Rochester. Copyright copy2017 MarketWatch, Inc. Alla rättigheter förbehållna. Intradag Data tillhandahållen av SIX Financial Information och med förbehåll för användarvillkor. Historisk och aktuell slutändad data tillhandahållen av SIX Financial Information. Intradagdata fördröjd per utbytesbehov. SampPDow Jones Index (SM) från Dow Jones Amp Company, Inc. Alla citat är i lokal utbytes tid. Realtids senaste försäljningsdata från NASDAQ. Mer information om NASDAQ-handlade symboler och deras nuvarande finansiella status. Intradagdata försenas 15 minuter för Nasdaq, och 20 minuter för andra utbyten. SampPDow Jones Index (SM) från Dow Jones Amp Company, Inc. SEHK intraday data tillhandahålls av SIX Financial Information och är minst 60 minuter försenad. Alla citat är i lokal utbytes tid. Inga resultat hittadesLadda e-böcker: 1 böcker sökmotor Vi är glada att presentera vår underbara webbplats där de bästa författarnas mest anmärkningsvärda böcker samlades in. Bara på ett ställe tillsammans de bästa bästsäljare för dig kära vänner. Du kan utveckla dina kunskaper och färdigheter genom att ladda ner våra böcker och guider. Vi är säkra på att du kommer att njuta av vårt stora projekt och det kommer att göra ditt liv lite bättre. Vår databas uppdateras dagligen och tar det bästa som finns i världen. Är du en fan av klassisk detektiv eller kanske du gillar romaner eller bara en professionell näringsidkare, analytiker, ekonom, läkare, soldat, advokat, programmerare, ingenjör, elektriker, fysiker, astrolog, byggare, kemist, sammansättning, försäkringsagent . från dig Du hittar ett förråd av kunskap som krävs för din perfektion eller bara njut av fritid med din bästa vän med bokens namn. Vi kommer vara mycket glada att vi ses igen. Fr es de no it nl da jp ar ro sv zh Möjliga orsaker: Det angivna kreditkortet kan ha otillräckliga medel. Kreditkortsnummeret eller CVV-numret har inte angetts korrekt. Din utfärdande bank kunde inte matcha CVV eller utgångsdatum till det angivna kreditkortet. Din angivna faktureringsadress matchar inte faktureringsadressen på ditt kreditkort. Inlämnat kreditkort är redan i bruk. Försök använda ett annat kort.